中概股，史上最大规模回购来了！

三路通

3月22日早间，阿里巴巴（09988.HK）宣布：公司开始进行股票回购，回购规模从150亿美元增至250亿美元（约合1590亿元人民币），最高回购规模相当于近十分之一市值。回购将持续至2024年3月底。此举亦创下中概股回购规模纪录。

受此影响，阿里巴巴午后股价快速拉升，带领恒生科技指数大幅上涨，腾讯控股、美团等股价均出现明显拉升。

截至收盘，阿里巴巴美股大涨11%，报收114.99美元/股。周二，美股三大指数集体收涨，热门中概股大幅上涨。趣店、爱奇艺涨超24%，哔哩哔哩涨20%，拼多多涨近19%，宝尊电商涨15.2%，叮咚买菜涨超14%，好未来涨超12% ，腾讯音乐涨超9%。其中，金铉品旅盘中一度大涨超240%，资料显示，该公司是一家充分整合的中国休闲男装公司，设计，制造，营销和销售自己的路线的时尚男装。

值得注意的是，除了阿里巴巴以外，多只中概股加入回购大军。3月22日晚间，小米集团公告，董事会正式决议行使股份购回授权，以不定期按最高总额100亿港元于公开市场购回股份。此外，BOSS直聘、富途证券、腾讯、微盟集团等纷纷开启自购模式。

多位券业人士认为，从历史数据统计看，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。不过，回购并不能保证股价“护盘”成功，二级市场走势要综合多个因素考虑。而近期国务院金融委召开专题会议对于市场关注的房地产、中概股、平台经济、港股等问题给予了明确的定调和关注，则有望推动这些关键领域当前的“政策底”。

阿里加码回购规模增至250亿美元

3月22日，阿里巴巴集团宣布继续扩大回购，将股份回购计划的规模由150亿美元扩大至250亿美元，回购将持续至2024年3月底。此举亦创下中概股回购规模纪录。

这也是近三个季度以来阿里巴巴集团第二次宣布扩大回购股份规模，反映其对未来持续增长充满信心。事实上，早在2020年12月28日，阿里巴巴集团董事会就授权回购100亿美元的美国存托股。2021年8月3日，阿里巴巴宣布将回购规模扩大至150亿美元。

而根据此前公布的股份回购计划，截至2022年3月18日，阿里巴巴集团共回购5620万份美国存托股(相当于约4.496亿股普通股)，总额约92亿美元。

自2020年10月份以来，阿里巴巴港股的股价从最高309.4港元一路下探，到今年3月15日盘中最低下探到71港元，跌幅惊人，与不断增加的股份回购规模形成对比。

基金评级机构晨星公司最新的研究报告显示，阿里巴巴目标价为182港元，相较于最新的股价，有较大的上升空间。

今年三月初，阿里披露去年底大刀阔斧重新划分商业分部后的首份财报。根据该份2022财年Q3（2021年第四季度）财报，报告期内营收为人民币2425.80亿元（约合380.66亿美元），同比增长10%；不按美国通用会计准则计算，本季度，阿里净利润为人民币446.24亿元（约合90.74亿美元），同比下滑25%。

去年12月，阿里新设立“中国数字商业”和“海外数字商业”两大板块，其中，“中国数字商业”板块包括大淘宝（包括淘宝、天猫、阿里妈妈）、B2C零售事业群、淘菜菜、淘特和1688等业务；“海外数字商业”板块包括全球速卖通和国际贸易（ICBU）两个海外业务，以及Lazada等面向海外市场的多家子公司。

中国商业板块用户数仍保持高增长

北京时间3月21日晚间，新电商平台拼多多也披露了一份年度活跃用户数及成交额高增长的2021年四季度及全年财报，均显示了中国商业板块的增长韧劲。

从阿里巴巴的财报具体来看，当季度营收占比最大的中国数字商业板块，虽然营收增速下滑，主要是降费下该板块的客户管理收入同比下降1%，而作为新业务淘特和淘菜菜保持高增长。

从用户数看，在中国商业板块，年度活跃消费者达到8.82亿，单季净增长约2000万，增长主要来自淘特——当前，淘特拥有2.80亿年度活跃消费者，较上季度增长3900万。此外，本地生活服务（包括饿了么和高德地图）的年度活跃消费者高速增长至约3.72亿，单季净增长1700万。

而拼多多四季度营收272.309亿元，同比增长3%，在通用会计准则下，四季度经营利润扭亏为盈，达到69.070亿元，主要源于营销费用的缩减，以及一次性费用抵减。全年营收为939.499亿元，同比增长58%，归属于普通股股东的净利润为77.687亿元。

用户数据方面，截至2021年底，拼多多年活跃买家数达8.687亿，同比增长10%，单季新增约140万。四季度，拼多多APP平均月活跃用户数为7.334亿，同比增长2%。2021年全年成交额（GMV）达到24410亿元，较上一年的16676亿元，同比增长46%；活跃买家年度平均消费额为2,810.0元，较上一年的2,115.2元，同比增长33%。

在财报发布后的分析师电话会议上，拼多多董事长兼CEO陈磊表示，在其接棒董事长的这一年，拼多多正把重心从“营销”转向“研发”。“我很高兴看到这一转变正如期推进。这将为我们的长远发展打下坚实的基础。”

去年8月，拼多多宣布设立“百亿农研专项”，持续推动农业科技普惠，并将二、三季度的利润全部投入到该专项。陈磊表示，四季度的利润也将用于农研科技领域，继续深化拼多多在农业数字化方面的努力，以推动更多的农产区、农户直连数字经济。

中概股大规模回购潮来了？

伴随近期市场的震荡走势，除了阿里巴巴以外，多只中概股加入了回购大军。

如BOSS直聘公告称，将在未来12个月内最多回购1.5亿美元的股票；富途证券宣布，计划2023年12月31日前，使用自有资金回购不超过5亿美元的美国存托股票。

3月22日晚间，小米集团公告，董事会正式决议行使股份购回授权，以不定期按最高总额100亿港元于公开市场购回股份。

近期，包括腾讯、微盟集团等在内的多家港股上市公司不少也披露了回购进展。wind数据显示，今年以来港股已有89家公司展开股票回购，累计回购总额约70亿港元，而去年同期的港股回购额为15.34亿，回购额同比大幅提升四倍。

从公告统计看，腾讯开年以来的回购金额已相当于其2021年全年回购规模25.99亿港元的84.51%。腾讯股价也在去年经历“滑坡”后，呈企稳态势。在今年3月15日，腾讯港股一度跌至297港元后迎来反弹，截至3月22日收盘，腾讯股价报388港元。

“通常来看，公司回购股票的原因之一，是可以通过减少市面上的流通股来推高股价，并提高每股收益。此外，回购也能反映出管理层对公司前景的乐观态度和对财务状况的信心，可以稳定并提振投资者信心。”华南某券商互联网行业分析师认为。

这次阿里的回购情况类似，在阿里集团副首席财务官徐宏看来，上调回购计划规模表明管理层对阿里长期持续增长的信心，并且 “基于我们强劲稳健的财务表现和增长计划，阿里当前股价并未公允地反映公司的价值”。

兴业证券研究也显示，从历史数据统计看，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。不过，上述分析人士也认为，回购并不能保证股价“护盘”成功，二级市场走势要综合多个因素考虑。

中信建投董事总经理、首席策略官陈果称，近日国务院金融委召开专题会议，会后央行、银保监会、证监会等部门迅速贯彻落实，这一方面体现了当前经济形势和资本市场问题的紧迫性和重要性。另一方面也体现出国务院金融委对相关各部门的统一指挥和政策协调能力。他预计多个部门都将迅速出台相关政策，形成政策合力，维护资本市场平稳运行。

陈果认为，对于市场关注的房地产、中概股、平台经济、港股等问题给予了明确的定调，成为这些关键领域当前的“政策底”， 接下来较长的一段时间预计资本市场将进入较为友好的政策环境当中，将有利于市场信心和估值的修复。

（证券时报）

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